В Китай рисковете в няколко сектора за тази година остават

07.02.2014г.

CIVITAS

В Китай рисковете в няколко сектора за тази година остават

2014 е година на разнообразие в китайската икономика с разнопосочни тенденции на макро- и микро равнище. Докато очакванията са, че ще има много реформи след третата пленарна сесия на осемнадесетия Постоянен комитет на Китайската комунистическа партия, внимание трябва да се обърне на възможните отрицателни въздействия върху реалната икономика, в резултат на усилията за реформи, а също и на кредитните рискове, свързани с повишаването на цената на капитала. Фокус за 2014 г.: нарастващата стойност на капитала Реалният растеж на БВП в Китай през 2014 г. ще остане стабилен, но бавен, достигащ почти до 7,2% на годишна база, което отчасти се дължи на по-високата инфлация. Ниската цел за растеж на БВП за 2014 г. е свидетелство за намерението на правителството да вложи повече усилия за реформи. Очаква се износа и инвестициите да се подобрят с оглед на възстановяването на световната икономика. Ускорението на урбанизацията и по-добро местно управление на дълговете са двете основни направления, които бяха подчертани в посланието на Централната икономическа конференция. Очаква се, че правителството ще продължи да насърчава инвестициите в инфраструктурата на частния сектор – по-специално в изграждане на „мрежи от градове” в средните западни и североизточни райони. Тъй като вече беше посочено, че фискалната политика ще остане стабилна, се очаква частният сектор да финансира тези проекти. Нарастващата цена на капитала ще бъде ключов индикатор, който трябва да бъде следен през 2014 година. С либерализирането на лихвения процент, въведено през юли 2013 г., кредитната дейност на банките може да стане по-пазарно ориентирана, а развитието на междубанковия пазар може да се изрази в по-високи лихви по кредитите. Ликвидността може да стане още по-тежка, тъй като много корпоративни облигации и дългове на местното управление ще са необходими за изпълнение на задълженията за изплащане през 2014 година. Среднопретегленият лихвен процент за кредитиране в Китай се вдигаше бавно през 2013 г., и тази тенденция трябва да продължи през 2014 г., като се вземат предвид пазарните условия (Приложение 1). Това е особено притеснително за малки и средни предприятия (МСП), които и до сега не получаваха изобилие кредитни улеснения от банките. Стомана и въглища: рисковете се запазват, на фона на усилията на правителството за облекчаване на свръхкапацитета В резултат на усилията на правителството за справяне с проблемите на свръхкапацитета, малките и неефективни участници в тези отрасли ще бъдат изправени пред натиск от нарастващите разходи и политически несигурност. Стомана: Темпът на утилизация на металургията остава нисък през 2013 година. Освен това, съотношението на пасив / чиста стойност на големи и средни стоманодобивни предприятия, остава на ниво около пиковото (т.е. 231%), каквото е било през ноември 2013 година. Съотношението на това ниво показва, че стоманодобивните заводи в момента работят с по-висок ливъридж. С маржове на печалба, оставащи на сегашното ниво и предвид трудността за генериране на парични потоци, Кофас прогнозира,че покачване на съотношението ще означава по-висок риск от несъстоятелност. Въглища: Рисковете, свързани с търсенето на въглища се покачват, главно поради намаляването на капацитета, както и въвеждането на нови екологични стандарти в различни индустрии. С изобилието при доставки, както на местно, така и на международно ниво, и сравнително постоянното търсене при стоманата и цимента, инерцията на растежа от края на 2013 г. не може да бъде устойчива и ценообразуването на въглищата трябва да остане относително постоянно през 2014 г. и след това. Производство на автомобили, търговия на дребно и електроника: умерен до среден риск, тъй като търсенето е силно Производство на автомобили: Прилагането на мерки за контрол на броя на автомобилите в различни големи градове в Китай би трябвало да неутрализира подкрепата на правителството за екологични превозни средства. Укрепването на китайско-японските връзки може да има отрицателно въздействие върху японските производители на автомобили. Търговия на дребно: Този сектор продължава да се представя добре по отношение на кредитния риск, но перспективата е мрачна поради различни фактори, включително и усилията на правителството за борба с корупцията, забавяне на растежа на доходите и капиталовите разходи, вносните мита и ДДС. Електроника и IT: Докато вътрешното търсене остава доста стабилно, износа на битовите уреди опит преживя рецесионен натиск през 2013 г., най-вече в Европа и САЩ. Търсенето на тези уреди през 2014 г. е в съответствие с икономическото възстановяване на тези региони.

Профил